№95, 2022 г., 19.07.2022

Все дни с 12 по 18 июля 2022 г. сводный индикатор D-DESI превышал пороговый уровень 30%. Уровень стресса остается высоким, а «сигнал тревоги» – ясным и отчетливым. Между тем многие показатели финансовых рисков перестали сигнализировать о дальнейшем нарастании рисков, а спрос на мировом рынке нефти остается высоким. Цена на нефть Urals, опускавшаяся в середине прошлой недели почти до 75 долл./барр., в начале этой недели вновь взлетела почти до 90 долл./барр. (скорее всего, так рынок отреагировал на результаты переговоров президента США Дж. Байдена в Саудовской Аравии); дисконт по российской нефти по отношению к сорту Brent остается ниже 20 долл./барр. При этом индикаторы реального сектора, напротив, генерируют достаточно явные «сигналы тревоги». Объем железнодорожных грузоперевозок уменьшился по сравнению с соответствующим периодом 2021 г. на 2,0%, а потребление электроэнергии, выработанной РАО ЕЭС (с поправкой на сезонность, длину светового дня и температурный фактор), – на 2,4%. Индекс потребительской активности СБЕРа для Москвы остается ниже середины интервала «обычного потребления», нередко на уровне «только покупки у дома». Сценарий значительного снижения экономической активности по-прежнему представляется безальтернативным. Пока спад оказывается не столь глубоким и разворачивается не столь быстро, как это ожидалось три-четыре месяца назад, однако появляются дополнительные признаки того, что в реальном секторе ситуация может усугубиться.

Полный текст (PDF, 872 Кб)