№65, 2021 г., 03.08.2021

В течение двух недель с 20 июля по 2 августа 2021 г. сводный индикатор D-DESI несколько раз поднимался выше нуля, поскольку одна или две компоненты превышали свой критический уровень, однако это не дает особых поводов для тревоги. Нефтяные цены быстро восстановились после краткого падения, вызванного достижением договоренности о постепенном наращивании добычи нефти в рамках ОПЕК+. Беспокойство, которое могло возникнуть из-за того, что некоторое время назад СБЕР нарушил график публикации своего индикатора потребительской активности, оказалось излишним. Большая часть индикаторов риска указывает на стабилизацию или снижение рисков. Можно обратить внимание только на устойчивое снижение спреда доходности 10-летних и 6-месячных гособлигаций, отрицательные значения которого могут указывать на приближение рецессии (на данный момент спред остается в положительной области). Отметим также, что в течение нескольких дней наблюдался небольшой дефицит ликвидности банковского сектора, размер которого, однако, не был достаточным, чтобы зафиксировать «сигнал тревоги». Тенденции в реальном секторе тоже вполне позитивны, хотя и не столь сильны, как это было месяц назад, поскольку «эффект базы», возникший из-за прошлогоднего локдауна, постепенно исчерпывается. Таким образом, на данный момент низкое значение D-DESI остается нормой. Какие-либо явные основания говорить об усилении стресса для российской экономики отсутствуют.

Полный текст (PDF, 819 Кб)