№61, 2021 г., 08.06.2021

В течение двух недель с 25 мая по 7 июня 2021 г. сводный индикатор D-DESI несколько раз поднимался выше нулевой отметки, а в последний уикенд даже достиг 12,5%. Однако причины этого носят локальный характер, и вряд ли это указывает на рост рисков в российской экономике. Потребительская активность, по оценкам СБЕРа, находится близко к границе верхней четверти интервала «обычного потребления». Умеренный контанго на рынке фьючерсов на нефть указывает на то, что спотовые нефтяные цены могут затормозить свой рост; однако сейчас они вплотную подошли к 70 долл./барр., что и без дальнейшего роста вполне комфортно для российской экономики. Финансовые рынки также остаются в спокойном состоянии, указывая на достаточно низкий и даже снижающийся уровень рисков. В реальном секторе продолжился явный рост по отношению к тому же периоду прошлого года. Потребление электроэнергии в среднем за последние две недели оказалось на 6,2% выше (после корректировки на температурный и календарный факторы), чем за соответствующие недели 2020 г., а погрузка грузов на железнодорожный транспорт выросла по сравнению с тем же периодом прошлого года на 10,0%. Таким образом, несмотря на небольшие флуктуации, низкое значение D-DESI на данный момент остается устоявшейся нормой. Нет никаких оснований говорить о сколько-нибудь заметном усилении стресса в российской экономике.

Полный текст (PDF, 480 Кб)