№67, 2021 г., 31.08.2021

В течение двух недель с 17 по 30 августа 2021 г. сводный индикатор D-DESI несколько раз поднимался выше нуля, поскольку одна из компонент (а именно – спред между средними курсами продажи и покупки наличного доллара в Москве) немного превышала свой критический уровень. Естественно, это не дает никаких поводов для тревоги. Нефтяные цены по-прежнему лишь немного не дотягивают до 70 долл./барр.; относительно стабильный бэквардейшн на рынке фьючерсов указывает на сохранение достаточно высокого текущего спроса на нефть. Индекс потребительской активности СБЕРа движется вблизи верхней границы «обычного потребления», а большая часть индикаторов риска указывают на низкие риски. Сохраняется профицит ликвидности банковского сектора. Тенденции в реальном секторе указывают на исчерпание «эффекта базы», возникшего из-за прошлогоднего локдауна. Погрузка грузов на железнодорожный транспорт и вовсе снизилась по сравнению с тем же периодом прошлого года на 1,1%. Этого недостаточно, чтобы сгенерировать «сигнал тревоги», однако стоит заметить, что снижение произошло впервые с марта 2021 г., когда с наибольшей отчетливостью заявил о себе «эффект базы». На данный момент низкое значение D-DESI остается нормой. Какие-либо основания говорить об усилении стресса для российской экономики отсутствуют. При этом замедление темпов экономического роста представляется вполне вероятным.

Полный текст (PDF, 820 Кб)