№33, 2020 г., 15.09.2020

В течение недели с 8 по 14 сентября 2020 г. сводный индикатор D-DESI четыре раза поднимался до 6,7%, когда одна компонента из 15 превышала свое пороговое значения, но и только. Низкое значение D-DESI является на данный момент устоявшейся нормой. Вместе с тем, стоит обратить внимание на на три индикатора, которые, хотя и не превысили на прошедшей неделе свое пороговое значение, подошли к нему достаточно близко. Во-первых, это номинальный эффективный курс рубля, который оказался на 4,4% слабее, чем был на протяжении предшествующих трех месяцев. Во-вторых и в-третьих, это цены на нефть, упавшие ниже 40 долл./барр., и заметно усилившееся контанго на рынке нефтяных фьючерсов; и то, и другое, по всей видимости, объясняется снижением спроса на нефть. При этом сколько-нибудь заметного роста таких индикаторов риска как CDS и ставки по суверенным еврооблигациям не наблюдалось. В случае введения санкций из-за явной вовлеченности России в ситуацию противостояния в Беларуси или в связи с делом Алексея Навального оценки рисков, бесспорно, возрастут. Однако на данный момент нет оснований говорить о нарастании уровня стресса в российской экономике. Сценарий достаточно быстрого восстановления российской экономики представляется вполне вероятным, хотя возможность второй волны пандемии COVID-19 тоже приходится постоянно иметь в виду; в последние дни в мире появляется все больше признаков того, что она вполне может стать реальностью. Именно с этим многие связывают последние тенденции на рынке нефти.

Полный текст (PDF, 787 Кб)