• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта
Инфляция и монетарная политика

Де(зин)фляция не за горами

После значительного ускорения темпов роста потребительских цен в апреле 2020 года данные за три недели в мае демонстрируют переход к дезинфляционной динамике. Это подтверждает позицию Центробанка, обосновывавшего последнее снижение ключевой ставки до 5,50% рисками летней дефляции…

Игорь Сафонов
Бюллетень «Комментарии о государстве и бизнесе» № 283
(27 мая 2020 г.)

Ежедневный экономический стресс-индекс DESI (Daily Economic Stress-Index)

Индекс DESI

По итогам недели с 19 по 25 мая 2020 г. сводный индикатор D-DESI колебался на достаточно низком уровне – от 7,1% до 14,2%. Шок, возникший на финансовых рынках в первой декаде марта в связи с началом пандемии COVID-19 и выходом России из сделки ОПЕК+, явно исчерпал себя…

Сергей Смирнов,
Степан Смирнов

Выпуск от 26 мая 2020 г.

Платежный баланс

Импорт: спад, но в меньших масштабах

В апреле 2020 года стоимость импорта из стран дальнего зарубежья, согласно таможенной статистике, составила почти 15 млрд долл., снизившись на 20% г/г. В то же время мы ожидали большего снижения из-за введения жестких ограничительных мер в апреле…

Сергей Пухов
Бюллетень «Комментарии о государстве и бизнесе» № 282
(26 мая 2020 г.)

Макроэкономика

Пик заболеваемости в России, возможно, пройден, кризис же только начинается

Апрель ознаменовался серьёзным промышленным спадом, однако также имело место взрывное увеличение выпуска в некоторых секторах экономики. Очевидно, что смягчить кризис помог бы рост цен на нефть, которого, с помощью подписания соглашения «ОПЕК+», и пытается добиться Россия вместе с остальными нефтедобывающими странами…

Валерий Миронов,
Алексей Кузнецов

Бюллетень «Комментарии о государстве и бизнесе» № 281
(24 мая 2020 г.)

Бюджет

Кризис есть, а дефицита нет

По предварительным данным Минфина, за январь-апрель 2020 г. доходы федерального бюджета составили 7 трлн руб., что на 10% больше соответствующего показателя прошлого года. Причиной резкого роста доходов стало перечисление в бюджет прибыли ЦБ РФ от продажи Сбербанка в объеме, превышающем 1 трлн руб…

Андрей Чернявский
Бюллетень «Комментарии о государстве и бизнесе» № 280
(21 мая 2020 г.)

Платежный баланс

«Обнуление» дефицита внешней торговли услугами в апреле

В апреле 2020 года из-за карантинных мер резко сократилась внешняя торговля услугами, отрицательное сальдо услуг практически «обнулилось». В условиях пандемии в наибольшей степени пострадал сектор туризма и отдыха – практически полностью приостановились все поездки. Однако в условиях самоизоляции вырос спрос на IT-услуги…

Сергей Пухов
Бюллетень «Комментарии о государстве и бизнесе» № 279
(20 мая 2020 г.)

Платежный баланс

Внешний долг и его рефинансирование в условиях рецессии

Согласно данным Банка России, в 2020 году объем погашения внешнего долга предприятий и банков сократится до 74 млрд долл. против 109 млрд долл. годом ранее. По нашим оценкам, с учетом ожидаемого пересмотра платежей в большую сторону, объем погашения в 2020 году может увеличиться в два раза по сравнению с текущей оценкой Банка России и составит 150 млрд долл…

Сергей Пухов
Бюллетень «Комментарии о государстве и бизнесе» № 278
(19 мая 2020 г.)

Платежный баланс

Сокращение профицита текущего счета и рост оттока капитала в апреле

Сальдо счёта текущих операций в апреле 2020 года оказалось положительным –1,8 млрд долл., резко сократившись по сравнению с предыдущем месяцем и аналогичным периодом прошлого года. По нашим оценкам, как минимум на четверть по сравнению с мартом сократился импорт товаров…

Сергей Пухов
Бюллетень «Комментарии о государстве и бизнесе» № 277
(18 мая 2020 г.)

Консенсус-прогноз

Опрос профессиональных прогнозистов: умеренный пессимизм

6–12 мая 2020 г. Институт «Центр развития» НИУ ВШЭ провел очередной квартальный Опрос профессиональных прогнозистов относительно их видения перспектив российской экономики в 2020–2021 гг. (с разбивкой по кварталам) и далее до 2026 г. В опросе приняли участие 28 экспертов из России и других стран.

Сергей Смирнов
Бюллетень «Комментарии о государстве и бизнесе» № 276
(18 мая 2020 г.)

Циклические индикаторы

СОИ в апреле: резкое падение внутреннего спроса и нефтяных цен

В апреле 2020 г. Сводный опережающий индекс (СОИ) обвалился до -16,1%, минимального значения со времени наиболее острой фазы кризиса 2008–2009 гг. Главной причиной падения СОИ было радикальное сокращение новых заказов на производство промышленной продукции…

Сергей Смирнов,
Степан Смирнов

Статья из бюллетеня «Комментарии о государстве и бизнесе» № 275
(15 мая 2020 г.)

Циклические индикаторы

РЭА в марте: снова около 50%

В марте 2020 г. – после двух месяцев резкого роста – Сводный индекс региональной экономической активности (РЭА) снизился до 53,4%, вновь приблизившись к критическому 50%-ному уровню.

Сергей Смирнов,
Степан Смирнов

Статья из бюллетеня «Комментарии о государстве и бизнесе» № 275
(15 мая 2020 г.)

Бюджет

Доходы федерального бюджета и баланс бюджетной системы

В соответствии с оценками бюджетной сбалансированности на основе базового и пессимистического макроэкономических сценариев Института «Центр развития», доходы федерального бюджета в 2020 г. сократятся соответственно на 4,5 и 5,7 трлн руб. (4,6 и 6% ВВП)…

Андрей Чернявский
Бюллетень «Комментарии о государстве и бизнесе» № 274
(13 мая 2020 г.)

Население

Доходы населения в 2020 г. упадут: насколько хватит мер поддержки?

В периоды кризисов политика государства является важным фактором, влияющим на динамику доходов населения. В 2009–2010 гг. негативные последствия для доходов удалось сгладить, повышая пенсии. После 2014 г. таких масштабных мер, смягчающих падение реальных располагаемых доходов, не принималось, и по итогам 2019 г. они оставались на 7,4% ниже уровня 2013 г.%…

Светлана Мисихина
Бюллетень «Комментарии о государстве и бизнесе» № 273
(7 мая 2020 г.)

  • Прогнозы и опережающие индикаторы

Консенсус-прогноз Центра развития

Консенсус-прогноз на 2020–2026 гг. (опрос 6-12 мая 2020)

Показатель2020202120222023202420252026
Реальный ВВП, % прироста-4,33,02,32,11,91,81,9
Индекс потребительских цен, % прироста4,73,83,93,93,83,83,9
Ключевая ставка Банка России, % годовых4,864,955,285,455,335,215,21
Курс доллара, руб./долл. (на конец года)74,272,272,073,372,272,672,9
Цена на нефть Urals, долл./барр. (в среднем за год)34,943,749,850,751,450,753,8

Квартальный консенсус-прогноз на 2020–2022 гг. (опрос 6-12 мая 2020)

Показатель20Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q1
Реальный ВВП, год к году,% прироста-10,7-4,0-2,8-2,18,13,62,92,4
Индекс потребительских цен, год к году, % прироста3,94,34,54,73,83,83,74,0
Ключевая ставка Банка России, % годовых5,014,784,794,734,754,804,885,06
Курс доллара, руб./долл. (на конец периода)76,474,873,371,872,371,571,970,3
Цена на нефть Urals, долл./барр. (в среднем за период)23,529,835,943,445,247,649,149,8

Сводный опережающий индекс (СОИ), в %

 

Cводный индекс региональной экономической активности (РЭА), в %

 

Наш Экономический Прогноз (НЭП)

Сценарный прогноз макроэкономической динамики и доходов населения до 2024 г. (апрель 2020 г.)

СЦЕНАРИЙ "БАЗОВЫЙ"
Показатель20202021202220232024
Цена нефти Urals (в среднем за год), долл./барр.35,044,047,047,948,9
ВВП, реальный прирост, %-4,03,12,21,71,8
ВВП, в текущих ценах, трлн руб.99,6107,8116,4123,0130,2
Курс доллара (в среднем за год), руб.71,969,969,369,069,2
Инфляция (на конец года), %4,24,14,04,04,0
Инфляция (среднегодовая), %3,14,54,04,04,0
Безработица (в среднем за год), %8,07,06,45,95,5
Реальная средняя зарплата, прирост, %-4,10,11,1-0,6-0,4
Реальные располагаемые доходы, прирост, %-8,21,20,9-0,1-0,3
СЦЕНАРИЙ "ПЕССИМИСТИЧЕСКИЙ"
Показатель20202021202220232024
Цена нефти Urals (в среднем за год), долл./барр.27,027,031,033,035,0
ВВП, реальный прирост, %-6,1-1,00,91,81,4
ВВП, в текущих ценах, трлн руб.95,094,7100,6106,1112,5
Курс доллара (в среднем за год), руб.75,779,078,678,479,1
Инфляция (на конец года), %5,14,84,04,04,0
Инфляция (среднегодовая), %3,65,44,04,04,0
Безработица (в среднем за год), %9,59,89,48,88,1
Реальная средняя зарплата, прирост, %-6,7-6,3-0,5-1,5-0,9
Реальные располагаемые доходы, прирост, %-12,1-5,2-0,1-0,5-0,3