№36, 2020 г., 06.10.2020

В течение недели с 29 сентября по 5 октября 2020 г. сводный индикатор D-DESI не опускался ниже 6,7%, при этом два раза поднимался до 13,3%, когда две компоненты (что тоже немного) из 15 превышали свои пороговые значения. Низкое значение D-DESI на данный момент остается нормой. Единственный показатель, изо дня в день подававший «сигнал тревоги», – номинальный эффективный курс рубля, который в среднем за прошедшую неделю оказался на 5,2% слабее, чем в предыдущие три месяца. Однако вряд ли следует интерпретировать этот факт как симптом нарастания стресса в российской экономике, поскольку другие индикаторы риска (процентные ставки, дефолтный своп (CDS) и др.), в общем, не растут. В этих условиях обесценение рубля, скорее, выглядит компенсирующим фактором, способствующим наполнению доходной части бюджета. Сценарий дальнейшего восстановления российской экономики все еще представляется вполне возможным. Очевидно при этом, что вторая волна пандемии COVID-19, стремительно набирающая силу в последние дни, чревата ужесточением карантинных мер и связанным с ними «административным» сокращением предложения в России и других странах. Дополнительные риски для российской экономики связаны с перспективой возможных санкций из-за дела Алексея Навального. Однако пока все эти риски остаются в латентном состоянии.

Полный текст (PDF, 503 Кб)